Les relations avec les investisseurs après une levée de fonds
10 LECONS POUR LEVER DES FONDS – LECON N°9
Lever des fonds est une étape importante dans la vie d’une startup. Mais une fois les fonds reçus, un nouveau chapitre s’ouvre : celui de la relation avec vos investisseurs. Cette relation est stratégique. Elle peut devenir un formidable levier de développement, mais elle peut aussi créer des tensions si elle est mal gérée.
Cet article vous donne les clés pour construire une relation saine, professionnelle et efficace avec vos investisseurs, dès le lendemain du closing.
1. Comprendre qui sont vos investisseurs
Un même tour de table peut regrouper des profils très variés :
- Un fonds VC avec plusieurs lignes d’investissement
- Un business angel retraité
- Un entrepreneur qui investit ponctuellement
- Etc…
Les investisseurs ne se comportent pas tous de la même façon. Certains seront très présents, d’autres plus discrets. Leur implication dépend souvent :
- Du montant qu’ils ont investi
- De la part du capital qu’ils détiennent
- De leur disponibilité
- De leur connaissance et de leur intérêt pour votre activité
Apprenez à les connaître individuellement pour tirer le meilleur de chacun.
2. Ce qu’ils peuvent vous apporter
Les investisseurs ne sont pas là uniquement pour l’argent. Ils peuvent aussi :
- Vous ouvrir leur réseau (clients, partenaires, recrues)
- Vous aider sur des sujets de réflexion stratégiques ou financiers
- Vous accompagner sur des tâches opérationnelles, telles que : rencontrer avec vous un banquier ou un partenaire,… pour vous aider dans vos négociations
- Vous aider à préparer la levée de fonds suivante
Même si vous n’avez sollicité les investisseurs que pour avoir des financements et ressentez leur présence comme une perte de liberté d’action, profitez de leur volonté de vous accompagner et acceptez leur aide quand elle est utile.
N’hésitez pas à être proactif et à vous tourner vers eux, lorsque leur expérience et leur réseau peuvent vous aider.
3. Les rendez-vous incontournables
Vous aurez des échanges réguliers avec vos investisseurs via :
- Le Comité Stratégique : structure clé de pilotage. Contrairement à un Conseil d’administration, un Comité stratégique est en principe un organe sans pouvoir décisionnaire. Il a simplement un droit d’information et de délibération. Il se réunit généralement tous les trimestres, quelquefois tous les mois quand la situation financière est tendue et qu’il faut prendre des décisions opérationnelles ou stratégiques rapidement
- Les Assemblées Générales : qui réunissent l’ensemble des actionnaires au moins une fois par an
- Des points informels ou bilans d’étape : à votre initiative ou à la leur
Formalisez chaque échange : ordre du jour, documents transmis en amont, compte rendu. Cela montre votre professionnalisme et protège des malentendus futurs.
Pensez à mettre en place un moyen pour communiquer avec l’ensemble des actionnaires, en créant par exemple une newsletter périodique, qui permettra d’informer tous les investisseurs qui ne sont ne sont pas présents au Comité Stratégique et qui ont peu d’information sur l’évolution de votre startup.
4. Constituer un Comité Stratégique efficace
Lors de la constitution de votre comité stratégique, ne laissez pas les réseaux d’investisseurs vous imposer leur représentant. Renseignez-vous sur le parcours des différents investisseurs et choisissez ceux qui vont vous apporter les expertises et les compétences, dont vous avez besoin.
Si par exemple vous et vos co-fondateurs n’avez aucune compétence en marketing, cherchez un investisseur qui pourra vous aider dans ce domaine.
Le Comité Stratégique inclut au minimum :
- Les fondateurs
- Des représentants des investisseurs. S’il s’agit de réseaux de business angels, vous aurez généralement un représentant par réseau à votre comité stratégique.
- Au moins un représentant des actionnaires historiques
- Eventuellement un censeur, qui n’aura pas le droit de vote, mais représentera les intérêts des investisseurs qui n’auront pas pu avoir une place au comité stratégique.
Il peut aussi y avoir un administrateur indépendant, mais c’est assez rare. Ce type de profil se rencontre davantage dans des structures en développement qui possèdent un conseil d’administration.
Quelques bonnes pratiques :
- Limitez le nombre de membres (8 personnes au maximum)
- Prévoyez un nombre impair de membres pour faciliter les décisions prises par vote à la majorité
- Préparez les réunions en amont
- Formalisez chaque décision
Le périmètre des sujets à évoquer en Comité Stratégique, fréquence des comités, documents à transmettre, droit d’information, droits de vote, etc… est décrit dans le pacte d’actionnaires.
Respectez les engagements pris. Vous pourrez attendez la même rigueur de la part de vos investisseurs.
5. Anticiper les moments difficiles et communiquer le plus possible
Dès la première réunion du Comité Stratégique, préparez un tableau de bord d’indicateurs pertinents, qui permettra aux investisseurs de suivre au minimum l’évolution de votre trésorerie et le développement de votre activité. Cette liste de KPI servira de point de départ pour les discussions entre membres du Comité Stratégique.
Tant que tout va bien, la relation est souvent simple. Mais dès que les premiers problèmes apparaissent (retard dans le développement du chiffre d’affaires, départ d’un associé, difficultés de trésorerie,…), les attentes deviennent plus fortes.
Les investisseurs peuvent alors :
- Devenir plus exigeants
- Vous pousser à prendre des décisions à court terme
- Remettre en question votre stratégie
Plus ils auront investi, plus ils seront impliqués.
Les bonnes nouvelles (signature d’un contrat, dépassement des objectifs) sont faciles à partager.
N’hésitez pas à partager aussi les mauvaises nouvelles. N’oubliez pas que les investisseurs ont le même intérêt que vous à ce que votre startup réussisse. Ils ne sont pas là uniquement pour apporter de l’argent, mais aussi pour vous accompagner.
Communiquez très en amont sur les difficultés que vous rencontrez et proposez des pistes de solutions. Les membres d’un comité stratégique sont en principe des personnes expérimentées, qui sont capables de vous aider dans la gestion de votre entreprise. Plus vous leur ferez confiance, plus ils feront le maximum pour vous aider.
6. La cohésion entre fondateurs
La présence d’investisseurs peut exacerber des tensions entre fondateurs : différentes visions, inégalité d’investissement personnel en temps ou en argent, situations personnelles différentes, l’un des fondateurs ayant d’autres revenus en parallèle de son activité dans la startup, un autre ayant impérativement besoin de l’’argent généré par la startup, parce que c’est sa seule source de revenu.
Communiquez en interne. Décidez ensemble. Restez unis, surtout dans les moments critiques.
Une équipe soudée renforce la confiance des investisseurs.
Quand des associés ne s’entendent pas, les investisseurs s’en rendent compte très vite. Cette situation est pour eux une source d’inquiétude, qui peut rejaillir sur leur attitude et leur compréhension à votre égard.
En conclusion
Lever des fonds est un moyen, ce n’est pas une fin en soi. Gérer les relations avec ses investisseurs, c’est savoir créer les conditions d’un partenariat favorable aux deux parties. Cela implique de :
- Communiquer en toute transparence,
- Respecter les règles définies dans le pacte d’actionnaires
- Impliquer les investisseurs chaque fois que leur expérience, leurs compétences et leurs réseaux peuvent être utiles pour la startup.
Chantal Corbet
